本周A股市集出现回调

　　受热门板块回调、年报清晰期的严慎情谊等影响，本周A股市集全线收跌。A股市集本周有所回调，主要宽基指数均收跌。在主要宽基指数中，本周上证综指跌幅最小，跌幅为1.6%，而科创50跌幅最大，跌幅为4.2%。分行业来看，石油石化、建筑材料等行业本周施展相对较好，计较机、传媒等行业的跌幅则较大。 基本面与资金面双重守旧，港好意思股背离走势有望不绝

　　历史上港股上行而好意思股诊疗的情况较为稀有，上一次由于众人流动性紧缩与港股骨子景气度无法结束，行情仅不绝两个月。参考2022年港好意思股走势的背离，主要由于好意思股进行滞胀交往，同期我国基本面复苏重复战术超预期。但行情仅不绝两个月，一方面众人流动性超预期紧缩，另一方面港股的骨子景气度无法结束。

　　本轮港股行情我国基本面脱手权贵增强，同期港股面前与好意思股脱钩昭着，港股疏淡走势有望不绝。本轮行情最主要的开首是科技板块的时期逾越，激勉众人资金对中国钞票重估，并非在好意思国AI叙事下中国钞票的映射高潮。另外，2018年以来港股与好意思股走势已徐徐脱钩，一方面，中好意思经济周期昭着错位，而特朗普掀翻的新一轮竞争或加强中好意思基本面各异；另一方面，中资股占港股比重也曾表示在较高位置，2024年度中资股成交额占港股举座成交额的比例达到88%。

　　港好意思股估值可能仍守护差距照顾的趋势。估值的角度，本轮高潮中枢脱手的恒生科技指数估值的历史分位数仍较低，同期回调后的好意思股估值仍处于高分位数水平，智慧配资港好意思股估值可能仍守护差距照顾的趋势。短期来看，划定2024年三季报，港股盈利设立昭着，恒生科技指数净利润增速48.2%，恒生科技指数2024年报有望守护高盈利增速；同期港股权重股近期财报举座超预期，短期市集仍有守旧。

　　南下资金流入不绝性强，同期外资流入界限也有望不绝耕种。2月以来南下资金不绝流入港股，成接壤限占比守护在接近50%的水平，同期南下资金频繁在回调时加大流入，为港股提供昭着守旧。另外，近期多家外资机构发布阐述耕种对中国钞票的投资评级，尤其对AI行情均示意乐不雅预期，在好意思国经济预期偏弱同期不笃定风险较大的布景下，外资也有望积极流入港股市集。

　　空洞以上，本轮港股上行行情与好意思股背离的趋势可能延续，港好意思股估值的差距有望络续照顾。短期来看，追随情谊回落市集可能有小幅诊疗，恒生科技年报举座盈利超预期可能性较大，可能为港股酿成一定守旧；中恒久来看，南下资金和外资均有望成为港股2025年不绝走“牛”的资金开首。

　　积极把捏春季行情，热心科技及破钞两条干线

　　战术的不绝扶持以及成绩效应带来的资金流入将有望进一步耕种市集估值。面前A股市集的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着战术的积极发力，中恒久资金以及前期成绩效应带来的增量资金或将加快流入市集耕种A股市集的估值。

　　配置方进取，热心科技成长及破钞两条干线。面前市集情谊较为积极，重复诸多利好身分，春季行情大概会出现两条干线。科技成长板块热心战术在成本市集具有映射的TMT、机械开垦、电力开垦等行业；破钞板块重心热心以旧换新及作事破钞，如家电、破钞电子、社会作事、商贸零卖等。

　　风险分析：战术力度不足预期；外洋出现超预期风险；市集情谊大幅下跌。

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