国泰君安证券研报以为，工业气体下流以钢铁、化工、机械制造等为主，具有顺周期属性，有望随下流需求复苏而稳步增长。字据卓创资讯数据，戒指2024年9月25日，寰球空分装配平均开工负荷率至66.35%，较9月初下滑1.4个百分点。需求方面，巨额气体下流以钢铁冶真金不怕火、机械制造、化工等界限为主，戒指2024年9月30日，寰球主要钢企高炉周度开工率为75.5%，环比+0.5pct，跟着国度经济战术发力，巨额气体价钱有望逐渐回暖。珍稀气体下流以半导体等界限为主，2024年8月我国半导体销售额为154.8亿好意思元，同比+19.2%，保握高速增长，由于珍稀气体产能仍较大，价钱有望保握相对褂讪。

　　全文如下

　　国君机械｜气体价钱逐渐企稳，下流需求有望回升——工业气体行业更新

　　投资提出：工业气体下流以钢铁、化工、机械制造等为主，具有顺周期属性，有望随下流需求复苏而稳步增长。短期来看，巨额气体价钱受下流需求影响短期承压，跟着国内经济战术发力有望逐渐回暖，珍稀气体价钱有望保握相对褂讪，同期电子特气有望随下流半导体需求增长而高速发展。

　　巨额气体：氧气、氮气价钱环比下滑，氩气价钱环比握平。字据ifind数据，以寰球21省平均价为例，戒指10月8日，液氧平均价钱为376.67元/吨，同比-24.09%，股民环比9月-1.67%；液氮平均价钱为408.71元/吨，同比-23.67%，环比9月-5.58%；液氩平均价钱为581.19元/吨，同比-41.32%，环比9月+0.04%。

　　珍稀气体：氖气、氪气环比握平，氙气环比下滑。字据ifind数据，戒指10月8日，氖气价钱为120元/m³，同比-52%，环比9月握平；氪气价钱为330元/m³，同比-49.23%，环比9月握平；氙气价钱为30500元/m³，同比-51.2%，环比9月-8.96%。

　　巨额气体价钱有望逐渐回暖，珍稀气体价钱有望保握相对褂讪。字据卓创资讯数据，戒指2024年9月25日，寰球空分装配平均开工负荷率至66.35%，较9月初下滑1.4个百分点。需求方面，巨额气体下流以钢铁冶真金不怕火、机械制造、化工等界限为主，戒指2024年9月30日，寰球主要钢企高炉周度开工率为75.5%，环比+0.5pct，跟着国度经济战术发力，巨额气体价钱有望逐渐回暖。珍稀气体下流以半导体等界限为主，2024年8月我国半导体销售额为154.8亿好意思元，同比+19.2%，保握高速增长，由于珍稀气体产能仍较大，价钱有望保握相对褂讪。

　　风险指示：1）气体下流需求不足预期；2）气体价钱回升不足预期；3）电子特气国产替代进度不足预期。

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