长春高新技艺产业（集团）股份有限公司（以下简称“长春高新”）近日发布2024年年报，公司罢了营业收入134.66亿元，较上年同时裁减7.55%；罢了包摄于上市公司股东的净利润25.83亿元，较上年同时裁减43.01%。这是近十年来，长春高新营收和净利润初次均出现同比下滑。

长春高新主营业务为生物制药及中成药的研发、坐褥和销售，辅以房地产劝诱等业务，并形成了长春金赛药业有限包袱公司(以下简称“金赛药业”）、长春百克生物科技股份公司（以下简称“百克生物”）、吉林华康药业股份有限公司（以下简称“华康药业”）、长春高新址地产劝诱有限包袱公司（以下简称“高新地产”）“四驾马车”的发展时势。2024年，这四大子公司中，有3家事迹均出现下滑。

“现款奶牛”金赛药业净利润下滑超40%

从收入结构来看，长春高新仍高度依赖子公司金赛药业的滋长激素。2024年，金赛药业罢了收入106.71亿元，较上年同时裁减3.73%，占长春高新总营收的比例达79.24%；罢了包摄于母公司统统者的净利润26.78亿元，较上年同时裁减40.67%。

金赛药业是民众少数领有粉针剂、水针剂、长效水针剂三代滋长激素居品的企业，滋长激素系列药品获批的符合症已达12项，并一直相识保握着国内商场占有率的最初地位。1997年，长春高新出资6000万元确立金赛药业，握股比例70%。2019年11月，长春高新溢价12.76倍完成对金赛药业29.5%少数股东股权的收购，握股比例提高至99.5%。2014年至2023年，金赛药业的营业收入从10.62亿元增长至110.84亿元，归母净利润由4.46亿元增长至45.14亿元，净利润的年复合增长率超34%，被视为长春高新的“现款奶牛”。

在金赛药业的助推之下，长春高新多年来一直保握营收和净利润双位数增长。2015年至2023年，其营收规模由24.02亿元上升至145.7亿元；净利润规模也从3.85亿元上升到45.32亿元。

不外，跟着滋长激素被纳入集采，金赛药业的高增长外传不再。水针剂是金赛药业的主力居品。据2022年3月17日长春高新线路的投资者关连看成记载表，金赛药业收入中粉针剂占比10%傍边，水针剂占比70%以上。2022年8月，滋长激素被广东定约、福建、河北等部分省份纳入了省际集采目次，金赛药业粉针剂中选、弃标水针剂型。由此，金赛药业净利润增速放缓。2022年、2023年，金赛药业区分完合法利润42.17亿元、45.14亿元，区分同比增长14.48%和7.05%。2023年，金赛药业滋长激素水针剂中标浙江省公立医疗机构第四批药品麇集带量采购，2024年首年实际集采，受此影响，2024年，金赛药业净利润初次出现了下滑。

长春高新净利润增速也随之下落，从2019年-2020年最高朝上70%的净利润增速，逐渐放缓至2022年的10%傍边，2023年的净利润增速还是低于两位数。2024年，长春高新净利润也同步金赛药业出现负增长。

除集采身分外，金赛药业还濒临着日益热烈的商场竞争。永久以来，金赛药业占据着长效水针商场的旁边地位，不外，跟着特宝生物的益佩生、维昇药业的隆培促滋长素、诺和诺德的帕西滋长素打针液讲演上市，商场合计，长效水针旁边一朝被突破，为霸占商场份额，权衡企业或将濒临“价钱战”。

第二增长弧线百克生物净利下滑超50%

除金赛药业外，被视为第二增长弧线的百克生物2024年龄迹也出现了下滑。讲述期内，百克生物罢了收入12.29亿元，较上年同时裁减32.64%；罢了包摄于母公司统统者的净利润2.32亿元，较上年同时裁减53.67%。

带状疱疹减毒活疫苗销量下滑，是百克生物事迹下滑的关节身分。百克生物当今领有水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗等上市居品，其中，带状疱疹疫苗罢了营收2.51亿元，同比大幅下滑71.54%；水痘疫苗罢了营收8.37亿元，同比微增2.16%；鼻喷流感疫苗罢了营收1.41亿元，网上理财同比增长15.37%。

百克生物的几款居品也濒临着不同的挑战。百克生物曾暗意，国内已有多家疫苗企业布局带状疱疹疫苗，将来可能导致公司逐渐失去先发上风，进而对公司居品的商场占有率形成不利影响。水痘疫苗诚然当今商场份额占据最初地位，但追随出身率下落导致的商场容量萎缩，以及同类居品的坐褥厂流派量增多，将来可能濒临居品价钱、销量下落的风险。

尽管华康药业谋利均罢了同比增长，但业务体量较小，对长春高新合座事迹影响较小。华康药业罢了收入7.62亿元，较上年同时增长8.48%；罢了包摄于母公司统统者的净利润0.52亿元，较上年同时增长38.80%。此外，高新地产罢了收入7.56亿元，较上年同时裁减17.32%；罢了包摄于母公司统统者的净利润0.15亿元，较上年同时裁减80.09%。

蚕食长春高新净利润的，还有销售用度和经管用度。2024年，长春高新销售用度为44.39亿元，同比增长11.81%。对此，长春高新暗意，公司是在握续增强销售队列东谈主才引进及合规劝诱，进一步加速鼓励居品销售推论职责。此外，长春高新经管用度为12.02亿元，同比增长25.59%，主如果因为金赛药业新BU经管架构的退换及权衡下一级子公司着实立、部分销售东谈主员职责变化等，权衡用度在司帐处理方面较以客岁度有所变化，导致经管用度有所提高。

多领域布局欲解脱单品依赖

连年来，长春高新也在尝试裁减对滋长激素的依赖。2023年4月17日，长春高新线路的公开投资者看成记载表涌现，当年公司居品较为单一，跟着滋长激素到了迷漫的规模，需要进入更大元气心灵到新业务中，为此，连年来其研发用度进入握续增长，在胃癌调理领域、减肥领域、医好意思领域、麻醉领域、领悟医学领域等均有所布局。

2024年，长春高新研发进入26.90亿元，较上年同时增多11.20%，研发进入占营业收入比例提高至19.97%；其中研发用度21.67亿元，较上年同时增多25.75%。长春高新暗意，研发进入及用度的增多，主如果子公司金赛药业加速鼓励新址品研发职责，握续加强高端东谈主才引进力度，并握续优化提高东谈主员效果，从而使得东谈主员东谈主工及探求劝诱进入增多所致。

研发程度方面，重组东谈主促卵泡激素打针液、黄体酮打针液（II）等获取《药品注册文凭》；长效滋长激素新增用于性腺发育不全（特纳抽象征）所致女孩的滋长遏制、用于特发性肉体矮小（ISS）两项符合症；伏欣奇拜单抗（粉剂、水剂）、重组东谈主促卵泡激素-CTP会通卵白打针液、鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）等居品上市请求接踵获取受理；适度当今，长春高新已有24款要点居品进入临床阶段。

滋长激素红利之下，长春高新曾是本钱商场的骄子，股价在2021年一度飙升至515.9元/股的历史最高点，总市值超2000亿元。如今股价已跌破百元，适度4月25日收盘，长春高新报89.30元/股，总市值仅剩364.29亿元。2025年一季度，长春高新事迹仍显疲态，罢了营业收入29.97亿元，同比减少5.66%；包摄于上市公司股东的净利润4.73亿元，同比减少44.95%。

中枢居品滋长激素受集采、商场竞争冲击，百克生物事迹疲软，市值缩水，尽管长春高新握续加码研发进入，布局多领域立异药，但新址品的贸易化落地仍需时候，能否带来新的利润增长点亦是未知。

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