（原标题：上半年营收净利双降，百亿医疗龙头靠国外并购“破局”？）

文 | 杨万里

股价连涨4天，医疗细分边界龙头郑重医疗迎来一波反弹。

从9月24日至9月27日，郑重医疗股价野心飞腾20.07%。舍弃9月27日收盘，该公司股价为28.72元，总市值为169亿元。

郑重医疗事迹如何？半年报泄露，郑重医疗营收净利双降。在上半年纪迹承压配景下，郑重医疗近日晓喻以1.2 亿好意思元（折合东说念主民币8.4亿元）对外股权投资。

本次走动的指标是什么？又存在哪些风险？

8亿搞国外并购，但不撑合手事迹对赌

9月23日，$郑重医疗(SZ300888)$公告称，该公司以现款体式收购“GRI”75.2%的股权。本年9 月 20 日，郑重医疗已完成了标的公司股权交割手续，且已按照条约商定一次性支付沿路走动对价约 1.2亿好意思元。

郑重医疗称本次收购是公司坚硬迈向民众化战术方针的贫困举措。

在9月24日发布的投资者干系步履公告中，郑重医疗暗示，将来民众业务发展的趋势是腹地坐蓐及近岸外包，要是领有国外坐蓐基地，也更容易收拢将来的转产契机。

贵寓泄露，GRI是一所总部位于好意思国乔治亚州的民众性医疗耗材和工业驻防企业。2023年度、2024年上半年，GRI分裂结束营收约1.52亿好意思元、1.54亿好意思元，分裂包摄净利润约893.76万好意思元、1014.92万好意思元。

值得良善的是，针对投资者发问“本次收购形势是否有事迹对赌安排？”郑重医疗的格调是不撑合手。

在郑重医疗看来，事迹对赌是市蚁集一种常用的抑遏模范，但不以为这是一个好的处置决议，历来莫得给与这种作念法。郑重医疗的念念法是通过一个简直和齐全的尽责拜访，给出一个平允合理的估值。数据泄露，GRI被赐与的企业估值为19959万好意思元。

郑重医疗也教唆了两点风险，一是本次走动属于跨国并购，走动各方的政府端正、税务政策、劳工政策、行业政策、企业文化、运作经过相反较大，西宾着郑重医疗的投后整合智力。

二是本次走动完成后，郑重医疗商誉的账面价值将加多。舍弃2024年二季度末，郑重医疗的商誉金额为8.665亿元，占当期包摄于母公司鞭策权利比重为7.58%。郑重医疗称，要是后续年度标的公司业务发展未达预期，将存在计提商誉减值的风险，可能影响公司举座谋划事迹。

上半年营收净利润双降，岁首以来股价累计跌超20%

郑重医疗的谋划业务包括健康生涯铺张品、医用耗材。2024年上半年，上述两块业务占当期营收比重分裂为56.58%、42.6%。

郑重医疗本次对外股权投资的一个配景是该公司处于低谷:即事迹承压、股价低迷。K线泄露，即便本日股价强势，拉长技能看，郑重医疗现时股价让处在历史低位区间，距历史高点151.63元跌超70%。

从财报看，网上理财郑重医疗自上市第一年迎来事迹高光时刻后，暂时未或者前高。

郑重医疗于2020年9月份登陆A股。2020年，郑重医疗结束营收125.3亿元，同比增长173.99%；结束包摄净利润38.1亿元，同比增长597.5%。2020年，郑重医疗的股价全年飞腾132.89%。

2021年，郑重医疗的事迹大幅下滑，过去结束营收80.37亿元，同比下降35.87%；结束包摄净利润12.39亿元，同比下降67.48%。2021年，郑重医疗的股价全年下落50.88%。

2022年，郑重医疗的事迹出现反弹，过去结束营收113.5亿元，同比增长41.23%；结束包摄净利润16.51亿元，同比增长33.2%。2022年，郑重医疗的股价全年下落12.73%。

2023年，郑重医疗的事迹再次下滑，过去结束营收81.85亿元，同比下降27.89%；结束包摄净利润5.804亿元，同比下降64.84%。2023年，郑重医疗的股价全年下落25.32%

2024年上半年，郑重医疗的事迹仍未扭转劣势，当期结束营收40.34亿元，同比下降5.47%；结束包摄净利润3.842亿元，同比下降43.64%，导致净利下降的原因包括感染驻防居品收入下降、感染驻防居品毛利率下降。从2024年岁首以来，郑重医疗的股价累计下落超21%。

在半年报中，郑重医疗暗示将来聚焦两大主业--医用耗材、健康生涯铺张品品牌。

在感染驻防业务短期低迷之际，以全棉期间为代表的健康生涯铺张品业务施展卓绝。数据泄露，本年上半年，全棉期间的买卖利润率是12.8%，收复到2019年相对较好的水平。

线下方面，上半年，全棉期间线下门店收入同比增长8.9%。上半年新开门店42家，截止上半年末门店数目达到444家。郑重医疗全年开店洽商粗略100家摆布。线上方面，郑重医疗称，上半年全棉期间线上电商各平台的增长齐高于举座业务的增长。

除了自己业务发展，郑重医疗也在通过并购增强竞争力。后续，标的公司“GRI”能为郑重医疗带来几许事迹增量，有待财报考证。

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